De TACO à TART ? Les futures américains plongent alors que Trump menace d'imposer des droits de douane de 15 à 20 %
Les marchés financiers américains sont sous pression après les récentes déclarations de Donald Trump sur une possible augmentation des droits de douane. Jeudi soir, le président américain a évoqué lors d'une interview sur NBC l'idée de porter les tarifs douaniers à 15-20%, contre 10% actuellement. Peu après, il a annoncé sur Truth Social des droits de 35% sur les importations canadiennes à partir du 1er août, avec toutefois des exemptions pour les produits conformes à l'USMCA, selon Bloomberg.
Les futures sur le S&P 500 ont immédiatement réagi, affichant une baisse d'environ 0,6% en trading pré-ouverture vendredi. Cette réaction modérée contraste avec ce qu'on aurait pu attendre, grâce à la thèse TACO (Trump Always Chickens Out) qui prévaut depuis avril, lorsque le report des mesures tarifaires avait rassuré les marchés.
Pourtant, la réalité TART (Trump Always Raises Tariffs) semble s'imposer progressivement. Les données montrent que les droits de douane ont augmenté bien plus sous Trump 2.0 que lors de son premier mandat. Andrew Bishop de Signum Global Research souligne que si TACO reste valable à court terme, il pourrait devenir obsolète face à la tendance haussière durable des tarifs.
Les investisseurs s'interrogent maintenant sur l'impact potentiel de ces mesures sur les profits du S&P 500 et les multiples de valorisation. Curieusement, le marché semble désormais considérer que les droits de douane ne mènent plus nécessairement à une récession, comme en témoigne la performance récente de Nvidia malgré les tensions commerciales.
L'évolution des swaps d'inflation sur un an et des taux forward suggère que les traders anticipent désormais une inflation plus durable, alignée avec l'objectif de 2% de la Fed. Cette nouvelle dynamique marque un changement par rapport aux craintes de récession qui prévalaient autour du 'Liberation Day' tarifaire.
