Bitcoin en entreprise : les réserves dépassent les 3 millions de BTC alors que les sociétés trésorières se multiplient
Les réserves de Bitcoin détenues par les entreprises atteignent un niveau record. Selon un récent rapport, 199 entités détiennent désormais 3 millions de BTC, d'une valeur d'environ 315 milliards de dollars. Ce chiffre a plus que doublé depuis le début de l'année 2024, marquant un changement significatif dans la manière dont les grandes entreprises perçoivent les cryptomonnaies.
Parmi ces 199 entités, 147 entreprises publiques et privées détiennent 1,1 million de BTC (environ 115 milliards de dollars). Strategy, pionnière dans ce domaine, possède à elle seule 580 250 BTC (60 milliards de dollars) et affiche une capitalisation boursière de 104 milliards de dollars. Son multiple de valeur nette d'actif (MNAV) s'établit aujourd'hui à 1,7x.
Lorsqu'une entreprise a pour activité principale la détention de Bitcoin, ses actions doivent surperformer le Bitcoin lui-même. Ce premium, appelé MNAV, dépend de la confiance en la direction et de la clarté du plan d'exécution. Strategy utilise depuis 2020 trois outils principaux : l'émission de dette convertible, un programme de vente d'actions sur le marché et le réinvestissement de sa trésorerie disponible en Bitcoin.
Un marché baissier prolongé pourrait cependant mettre ces modèles à l'épreuve. Si le Bitcoin chute et que les actions se négocient à ou en dessous de leur valeur nette, les entreprises fortement endettées pourraient rencontrer des difficultés à refinancer leurs dettes. Cela pourrait les contraindre à vendre leurs BTC dans un marché en baisse, accentuant ainsi la pression à la baisse.
L'influence de l'industrie s'étend rapidement. Depuis septembre 2021, lorsque le Salvador a adopté le Bitcoin comme monnaie légale, la demande des entreprises n'a cessé de croître. Le lancement de l'ETF IBIT par BlackRock en janvier 2024 a encore accéléré ce mouvement. De nouveaux acteurs, comme Metaplanet au Japon ou GameStop aux États-Unis, dévoilent désormais leurs stratégies de trésorerie en Bitcoin.
Les experts s'attendent à voir émerger davantage d'entreprises spécialisées dans la détention de cryptomonnaies, couvrant également des actifs comme Solana et Ethereum. Parmi les premiers noms figurent DeFi Development Corp avec 420 000 SOL et SharpLink Gaming, qui a levé 425 millions de dollars pour des réserves en ETH. Si beaucoup échoueront, les plus solides rachèteront leurs concurrents plus faibles.
