Un ETF avec un rendement de 136 % : La stratégie à haut risque derrière les paiements massifs

Un ETF avec un rendement de 136 % : La stratégie à haut risque derrière les paiements massifs

Un ETF affichant un rendement de 136,57 % : voilà qui attire immédiatement l’attention. Le Yieldmax MSTR Option Income Strategy (NYSEARCA : MSTY) défie les conventions avec des distributions mensuelles faramineuses. Mais derrière ce chiffre impressionnant se cache une stratégie complexe et risquée, centrée sur les options et le Bitcoin. Cet article décrypte le fonctionnement de MSTY, ses avantages, ses inconvénients, et son adéquation avec différents profils d’investisseurs.

Le Yieldmax MSTR Option Income Strategy est un ETF géré par Yieldmax, une société spécialisée dans les fonds basés sur des options. Son premier produit, le TSLY (basé sur Tesla), affiche également un rendement supérieur à 120 %. MSTY, lui, cible MicroStrategy Inc. (MSTR), une entreprise devenue proxy du Bitcoin après avoir accumulé près de 580 955 BTC, valant environ 59,8 milliards de dollars.

MicroStrategy a commencé à accumuler du Bitcoin en août 2020 comme réserve de trésorerie, abandonnant peu à peu son modèle initial. Aujourd’hui, MSTR est étroitement corrélé au cours du BTC, bien qu’avec une volatilité accrue. Sur cinq ans, Bitcoin a grimpé de 3 079 %, contre 1 019 % pour MSTR. Mais sur les douze derniers mois, MSTR a surperformé (+137,09 % contre +53,67 % pour le BTC).

MSTY génère ses rendements via une stratégie d’options sur MSTR, combinée à des investissements en bons du Trésor. Les vendeurs d’options misent sur des contrats short-dated, souvent proches de la monnaie, comme les calls à 380 $ expirant le 6 juin (alors que MSTR clôturait à 368,79 $ la veille). Une approche risquée, mais qui permet des distributions mensuelles élevées.

Les distributions mensuelles de MSTY, initiées en avril 2024, varient en fonction des primes perçues. Le dernier paiement (1,4707 $) était inférieur de 38 % au précédent, reflétant la volatilité des options. Malgré cela, le rendement annualisé reste astronomique : environ 151 % sur la base des distributions récentes, ou 87 % en projection prudente.

Comparé à ses pairs comme TSLY ou CONY, MSTY se distingue par un meilleur rendement total (171,48 %). Cependant, ces distributions s’accompagnent souvent d’une érosion du capital, les rendements agissant comme un retour sur investissement plutôt qu’un revenu stable.

Les avantages de MSTY sont indéniables : des rendements élevés, une exposition indirecte aux options et au Bitcoin sans en assumer la complexité, et une performance intéressante en marché latéral. Mais les risques sont proportionnels : la volatilité du Bitcoin, la dépendance à MSTR, et la nature spéculative des options peuvent entraîner des pertes brutales.

En conclusion, MSTY séduira les investisseurs aguerris, tolérants au risque, et cherchant à diversifier leurs sources de revenus. Mais pour les profils prudents, cette stratégie reste trop hasardeuse. Comme souvent en finance, les rendements mirobolants s’accompagnent de risques colossaux.