Lagarde de la BCE envisage l'euro comme alternative crédible au dollar américain
Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne (BCE), a déclaré que l'euro pourrait devenir une alternative viable au dollar américain comme monnaie standard pour le commerce international. Lors d'un discours à Berlin le 26 mai 2025, elle a souligné que les politiques économiques erratiques des États-Unis ont poussé les investisseurs mondiaux à réduire leur exposition au dollar ces derniers mois. Beaucoup se sont tournés vers l'or en l'absence d'alternative crédible.
« Les changements en cours créent une opportunité pour un 'moment global de l'euro' », a-t-elle affirmé. Lagarde a expliqué que les investisseurs recherchent « une assurance géopolitique sous une autre forme : ils investissent dans les actifs de régions qui sont des partenaires de sécurité fiables et capables d'honorer leurs alliances avec une puissance militaire ». « L'économie mondiale a prospéré grâce à une base d'ouverture et de multilatéralisme soutenue par le leadership américain... mais aujourd'hui, elle se fracture. »
Le rôle du dollar est en déclin depuis des années et ne représente plus que 58 % des réserves internationales, son niveau le plus bas depuis des décennies, mais reste bien supérieur à la part de 20 % de l'euro. Lagarde a insisté sur le fait que tout renforcement du rôle de l'euro doit s'accompagner d'une puissance militaire accrue pour soutenir les partenariats. Elle a également appelé l'Europe à faire de l'euro la monnaie de choix pour les facturations du commerce international, soutenue par de nouveaux accords commerciaux et des systèmes de paiements transfrontaliers améliorés.
Cependant, le rôle mondial de l'euro stagne depuis des décennies en raison des institutions financières incomplètes de l'UE et du manque d'appétit des gouvernements pour une intégration plus poussée. Lagarde a souligné la nécessité d'un marché des capitaux plus profond et liquide, de fondations juridiques solides et d'un engagement renforcé en faveur du libre-échange soutenu par des capacités de sécurité. Elle a également évoqué la fragmentation et l'inefficacité du marché des capitaux de la zone euro, qui manque d'un actif sûr et liquide attrayant pour les investisseurs.
« La logique économique veut que les biens publics soient financés conjointement. Ce financement commun pourrait permettre à l'Europe d'augmenter progressivement son offre d'actifs sûrs », a-t-elle déclaré. Toutefois, l'emprunt conjoint reste tabou pour certains membres clés de la zone euro, comme l'Allemagne, qui craint de devoir payer pour l'irresponsabilité fiscale des autres. Si l'Europe réussit, les bénéfices seraient considérables : des coûts d'emprunt réduits, une protection contre les fluctuations des taux de change et une résilience face aux sanctions internationales.
