La guerre de Trump contre le président de la Fed Jerome Powell écrase la valeur du dollar américain
Le dollar américain a de nouveau chuté aujourd'hui, suite aux attaques du président Trump contre le président de la Fed Jerome Powell et aux rumeurs selon lesquelles Trump pourrait bientôt le remplacer. Les investisseurs craignent que l'influence de Trump ne mine l'indépendance de la Fed, entraînant des taux d'intérêt plus bas et une inflation plus élevée. Les marchés obligataires enregistrent des sorties importantes de capitaux. Malgré cela, les actions américaines restent résilientes, avec le S&P 500 proche de ses sommets historiques. Depuis le début de l'année, le dollar a perdu 10,48 % de sa valeur par rapport aux autres devises sur l'indice DXY. Les devises évoluent généralement les unes par rapport aux autres en fractions de pour cent, ce qui représente donc un effondrement relativement massif de la valeur. Ce matin, au moment de la rédaction, le dollar était en baisse de 0,55 %. Et, vous l'aurez deviné, la personne responsable est le président Donald Trump. Selon le Financial Times, il a encore fait perdre 0,3 % au dollar au cours des dernières 24 heures, après que le Wall Street Journal a rapporté que Trump envisageait de nommer un remplaçant au président de la Fed Jerome Powell dès septembre. Le mandat de Powell prend fin en mai, et le fait d'avoir un remplaçant désigné dans les coulisses le minerait gravement. C'est un problème pour les investisseurs, qui considèrent Powell comme un économiste sérieux et prudent, indépendant des désirs politiques de Trump. Antonio Ruggiero de Convera a déclaré ce matin à ses clients : « Le soutien fugace au billet vert, né des tensions géopolitiques et de son attrait traditionnel de valeur refuge, s'est quasiment évaporé... S'ajoute à cela un catalyseur politique : un rapport du Wall Street Journal indique que le président Donald Trump pourrait accélérer la nomination du prochain président de la Fed, alimentant les spéculations sur un cycle de baisse des taux accéléré... les facteurs négatifs pour le dollar s'accumulent. » Trump déteste Powell parce que ce dernier a refusé de baisser les taux d'intérêt. Dans une série de publications sur Truth Social, Trump a répété ses insultes envers Powell, le qualifiant de « personne très stupide et têtue » dans son dernier message. « Nous paierons son incompétence pendant de nombreuses années », a-t-il ajouté. Powell est dans une situation délicate car le taux d'inflation américain est toujours supérieur à 3 %. En fait, la politique tarifaire de Trump est généralement considérée comme inflationniste car elle augmente le prix des produits importés. L'objectif de la Fed est de 2 %. Si Powell baisse les taux (actuellement à 4,25 %), cela pourrait, en théorie, aggraver l'inflation. Il est probable que Trump voudrait des garanties que son prochain choix pour la Fed baisserait les taux d'intérêt. La baisse du dollar est donc un signe que les investisseurs craignent que la politique monétaire américaine ne finisse entre les mains de quelqu'un qui ne comprend pas, ou ne se soucie pas, du fonctionnement de l'inflation. Cela pourrait créer un conflit extraordinaire entre le président de la Fed et le reste du Federal Open Markets Committee, qui fixe le taux d'intérêt cible, selon une note publiée ce matin par l'analyste de UBS Paul Donovan. « Seule la convention empêche la Fed de contourner le président – un candidat politique évident pourrait être ignoré par le FOMC. La plus grande menace pour l'indépendance politique serait quelqu'un qui n'est pas une marionnette politique évidente mais qui serait influencé par les instructions de Trump », a-t-il déclaré. Et puis il y a le marché obligataire. Le FT a rapporté ce matin que les investisseurs fuient les obligations américaines à long terme car ils craignent que le « One Big Beautiful Bill » de Trump n'ajoute plus de dette fédérale que l'économie américaine ne peut en supporter. Les sorties nettes des obligations à long terme ont atteint 11 milliards de dollars au deuxième trimestre, « le rythme le plus rapide depuis le pic de la pandémie de COVID-19 il y a cinq ans, alors que la dette américaine en flèche ternit l'attrait de l'un des marchés les plus importants au monde », a rapporté le journal. Le marché obligataire soutient la valeur du dollar. Si les prix des obligations baissent, l'USD suivra. « C'est le symptôme d'un problème beaucoup plus grave. Il y a beaucoup d'inquiétudes, tant au niveau national que parmi la communauté des investisseurs étrangers, quant à la détention du long terme de la courbe des Treasuries », a déclaré Bill Campbell de DoubleLine au FT. Les actions, quant à elles, ignorent tout ce drame. Le S&P 500 semble prêt à tenter une nouvelle fois d'atteindre son record absolu de 6 144,15 aujourd'hui. Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient en hausse de 0,36 % au moment de la rédaction. Voici un aperçu de l'action avant l'ouverture des marchés à New York : Le S&P 500 a clôturé en baisse de 0,01 % à 6 092 hier soir. Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient en hausse de 0,36 % ce matin. Le Stoxx Europe 600 était en hausse de 0,23 % en début de séance. Le Bitcoin était au-dessus de 107 000 dollars ce matin. Le Nikkei 225 du Japon était en hausse de 1,65 %. Le Nifty 50 de l'Inde était en hausse de 1 %. Les principaux indices de la Chine, de Hong Kong et de la Corée du Sud étaient tous légèrement en baisse.
