La Banque Nationale Suisse abaisse son taux directeur à 0% : vers un retour en territoire négatif ?
La Banque Nationale Suisse (BNS) a abaissé son taux directeur de 25 points de base à 0% ce jeudi, une décision anticipée face à la déflation persistante et des prévisions inflationnistes revues à la baisse. Ce mouvement marque un tournant dans la politique monétaire helvétique, avec un probable retour aux taux négatifs dès septembre.
En mai, l'indice des prix à la consommation (IPC) suisse a enregistré une baisse de 0,1% sur un an, sortant ainsi de la fourchette cible de la BNS (0%-2%). Ce recul s'explique principalement par la chute des prix énergétiques (-8,3%) et la force du franc suisse, qui a réduit le coût des importations (-2,4%). Ces dernières représentant 23% du panier de l'IPC, leur impact sur l'inflation globale est significatif.
Si l'inflation domestique reste dynamique (1,1% pour les services, 0,5% pour le cœur de l'inflation), la BNS a drastiquement revu ses prévisions : 0,2% attendu en 2025 contre 0,4% précédemment. Cette révision laisse présager de nouvelles baisses de taux. Malgré les effets néfastes connus des taux négatifs (2015-2022), la banque centrale pourrait n'avoir d'autre choix que d'y recourir à nouveau.
Fait notable : la BNS, bien qu'affirmant sa volonté d'intervenir sur le marché des changes si nécessaire, ne qualifie plus le franc de 'surévalué'. Un changement de ton qui suggère une moindre propension aux interventions massives, probablement par crainte d'être perçue comme manipulant sa devise par les États-Unis.
