Lawrence Lepard prédit 'Le Grand Imprimé' : Vers une crise monétaire sans précédent ?
Lawrence Lepard, auteur du livre à paraître 'The Big Print' (2025), prédit une crise monétaire majeure liée aux politiques des banques centrales. Bien que la Réserve fédérale et d'autres grandes banques centrales n'augmentent pas actuellement massivement la masse monétaire, beaucoup soupçonnent que le financement direct des gouvernements par création monétaire pourrait bientôt revenir – sous forme numérique cette fois.
Ces dernières semaines, le marché obligataire japonais a connu une chute des prix sans précédent depuis les années 1970. Même le marché obligataire américain, pourtant l'un des plus solides, montre des signes de faiblesse. Les acheteurs d'obligations constatent que les déficits historiquement élevés (plus de 6% du PIB selon le Congressional Budget Office) ne semblent pas près de se résorber.
Lawrence Lepard, ancien capital-risqueur devenu gestionnaire de fonds, possède l'expertise nécessaire pour analyser cette situation. Son livre retrace l'histoire monétaire depuis la création de la Fed en 1913, en passant par l'abandon de l'étalon-or en 1971, jusqu'à la crise financière de 2008 et la pandémie de 2020.
Lepard montre comment les banques centrales, surtout depuis 2020, ont démontré leur volonté de 'faire tourner la planche à billets' à chaque crise. Cette politique a convaincu les gouvernements qu'aucune discipline budgétaire n'était nécessaire, puisque tous les problèmes pouvaient être résolus par la création monétaire.
Avec des ratios dette/PIB devenus insoutenables dans les pays développés, Lepard prédit qu'un 'Grand Imprimé' (Big Print) – une expansion monétaire massive – deviendra inévitable pour effacer les dettes et financer les déficits. Cependant, sa conclusion en faveur du Bitcoin comme alternative monétaire est contestable.
Si Lepard présente des arguments convaincants pour l'adoption du Bitcoin, il confond stabilité de l'offre (limitée à 21 millions de bitcoins) avec stabilité de la valeur. Contrairement à l'or, éprouvé comme réserve de valeur depuis des siècles, le Bitcoin reste trop volatile pour servir de monnaie.
Les stablecoins comme le Tether (USDT), indexés sur le dollar, connaissent une croissance exponentielle (de 2 à 153 milliards de dollars depuis 2019). En cas de 'Grand Imprimé', la recherche d'alternatives monétaires stables pourrait s'intensifier, mais ni le Bitcoin ni le Tether ne répondent parfaitement à ce besoin.
