"Les stablecoins : l'avenir très disruptif de la finance",

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Les stablecoins : l'avenir très disruptif de la finance

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L'attrait initial des cryptomonnaies était subversif et anti-establishment. Le Bitcoin était conçu comme un système qui ne pouvait pas être corrompu ou contrôlé par les gouvernements et dont les actifs, détenus par les utilisateurs, ne pouvaient pas être saisis.

Pour les entreprises, cela ressemblait à un système de calcul et de paiement décentralisé intéressant, mais d'une utilité pratique immédiate limitée. L'arrivée des stablecoins a changé cela et finira par changer toute la finance également.

Les stablecoins sont utiles parce qu'ils prennent une révolution technique - les blockchains - et la rendent pratique pour les entreprises. Si vous deviez effectuer des transactions sur une chaîne dans une cryptomonnaie, vous ajouteriez un risque de change à toutes vos transactions. La volatilité peut être acceptable pour certains investisseurs, mais pour la plupart des entreprises, c'est un bug, pas une fonctionnalité.

Alors que l'environnement réglementaire pour les actifs numériques continue de mûrir, les stablecoins apparaissent partout pour une raison relativement simple : les réseaux blockchain sont rapides et efficaces. Passer des rails bancaires traditionnels comme les virements aux blockchains peut réduire le coût des transferts d'argent internationaux jusqu'à 90%.

Si vous pensez encore que les blockchains sont lentes, encombrantes et chères, ne vous sentez pas mal. Comme c'est l'histoire de nombreuses technologies émergentes, elles évoluent rapidement.

Ethereum est un excellent exemple. Il y a cinq ans, le réseau pouvait gérer environ un million de transactions par jour et lorsqu'il était congestionné, les frais de transaction avaient tendance à monter en flèche jusqu'à des dizaines ou des centaines de dollars pour une seule transaction. Chaque transaction avait également une grande empreinte carbone.

Avance rapide jusqu'en 2025 et, après une série de mises à niveau du réseau connues sous le nom de \"hard forks\", ethereum peut gérer entre 200 et 450 millions de transactions par jour. L'empreinte carbone pour chaque transaction est maintenant 99,5% plus faible et les frais de transaction sont fi ablement bas. Des dizaines de stablecoins dans une gamme de devises sont maintenant également disponibles.

Non seulement les réseaux blockchain se sont améliorés, mais la connectivité aussi. En 2024, EY est devenue la première entreprise à recevoir un paiement B2B entièrement automatisé utilisant des stablecoins. Celui-ci provenait du portefeuille numérique propre à PayPal, utilisant le stablecoin de PayPal, PYUSD, vers le compte crypto institutionnel d'EY chez Coinbase. PayPal a effectué le paiement en utilisant le système ERP Hana de SAP et lorsque l'argent est arrivé à Coinbase, il est apparu dans l'instance SAP d'EY comme de l'argent liquide payé contre une facture.

Lorsque vous combinez la tokenisation de l'argent sous forme de stablecoins avec la tokenisation des actifs commerciaux ou financiers, vous avez les bases d'un modèle opérationnel commercial très efficace. De l'approvisionnement au financement du commerce, tous les accords commerciaux consistent essentiellement à échanger de l'argent contre des produits selon les termes d'un contrat.

Avoir à la fois l'argent et le produit sous forme de jetons numériques et l'accord lui-même comme un contrat intelligent numérique offre une vitesse et une efficacité incroyables. Dans le travail qu'EY a fait pour les clients, nous avons réduit le temps nécessaire pour administrer le contrat de 99% et le coût de 40%.

Les stablecoins sont bon marché, utiles et de plus en plus faciles à mettre en œuvre. Lorsqu'ils fonctionnent sur des blockchains publiques programmables comme ethereum, ils forment la base d'un tout nouveau système financier numérique.

L'ingrédient magique est la programmabilité. En utilisant des contrats intelligents, vous pouvez faire beaucoup plus que simplement définir un paiement simple ; vous pouvez couvrir les dépôts, les prêts et les contrats à terme. Presque tous les services que les banques offrent aujourd'hui peuvent être reconstruits (et l'ont déjà été) comme un service financier purement sur chaîne.

Un des meilleurs exemples est AAVE, un protocole de prêt sur chaîne. Les utilisateurs peuvent déposer des actifs (collatéral) et emprunter contre la valeur de ces actifs. Le protocole utilise un algorithme et des données sur la volatilité passée et l'offre de prêteurs de stablecoins pour évaluer quel pourcentage de la valeur de l'actif peut être emprunté et à quel taux.

L'absence de cadres réglementaires a limité la croissance de cette catégorie de service, connue dans le monde de la crypto sous le nom de finance décentralisée, ou DeFi. Malgré cela, AAVE a accumulé plus de 20 milliards de dollars d'actifs et le secteur dans son ensemble a actuellement environ 100 milliards de dollars \"bloqués\" dans ces systèmes de contrats intelligents automatisés.

C'est le début d'une révolution DeFi. 100 milliards de dollars ne semblent beaucoup que si vous ne considérez pas qu'il y a environ 800 billions de dollars d'actifs dans le monde. Malgré la petite part, des sites comme DeFi Llama (une bonne source de données) suivent plus de 4 000 services et protocoles.

Les services DeFi sont encore souvent piratés ou peu fiables. Peu de ceux qui opèrent aujourd'hui sont susceptibles de survivre. Malgré cela, comme avec les blockchains eux-mêmes, les banques et les institutions financières ne devraient pas tourner le dos à cet espace.

Les stablecoins représentent une concurrence significative pour les banques, risquant à la fois les frais des systèmes de paiement et les profits des services bancaires.

Aujourd'hui, utiliser des stablecoins et des services DeFi n'est ni simple ni transparent. Cependant, ces barrières ne dureront pas longtemps, car des entreprises de SAP à Visa et Mastercard commencent à intégrer ces services. Les banques ont une fenêtre de temps limitée pour se préparer à ce nouveau monde.