Exode des capitaux étrangers : Les actions canadiennes sous pression politique de Trump

Tim Shufelt Reporter en investissement Publié il y a 10 heures Mis à jour il y a 8 heures Partager Enregistrer

L'hostilité affichée par l'administration Trump envers le Canada a suffi à faire fuir les investisseurs internationaux. Selon les nouvelles données de Statistique Canada, un record de 35 milliards de dollars de capitaux étrangers a quitté le marché boursier canadien au premier trimestre.

Cette tendance n'est guère surprenante compte tenu de la détérioration de la situation économique canadienne. Le président américain Donald Trump, réélu avec des comptes à régler, a pris le Canada pour cible. Menaces tarifaires, discours annexionnistes et bellicisme économique ont rendu le pays peu attractif aux yeux des investisseurs globaux.

"On ne peut blâmer les étrangers d'hésiter à investir au Canada", analyse Martin Roberge, stratège de portefeuille chez Canaccord Genuity. "La situation est trop incertaine. Ils préfèrent adopter une attitude attentiste."

Curieusement, cet exode n'a pas ébranlé la Bourse de Toronto. L'indice S&P/TSX Composite a même enregistré une légère hausse trimestrielle. Le retrait des investisseurs étrangers a été compensé par les investisseurs locaux.

M. Roberge évoque un possible "investissement patriotique". Certains particuliers, indignés, ont liquidé leurs actifs américains pour se tourner vers les entreprises canadiennes. Mais le facteur déterminant reste la chute des actions américaines : le S&P 500 a perdu 19% en moins de deux mois, les valeurs technologiques (Magnificent Seven) plongeant de 30%.

De nombreux investisseurs canadiens, assis sur d'importantes plus-values après deux années record, ont réalisé leurs gains et rapatrié leurs fonds. Paradoxalement, l'appétit pour les titres à revenu fixe canadiens persiste parmi les investisseurs étrangers.

Malgré ses défis économiques, le Canada conserve la confiance des marchés obligataires. Contrairement aux États-Unis - qui ont perdu leur notation AAA chez Moody's vendredi dernier -, le Canada maintient sa cote de crédit impeccable. Même face à une récession imminente, sa marge de manœuvre budgétaire préserve sa solvabilité.

Ceci explique l'acquisition de près de 50 milliards de dollars d'obligations canadiennes par des non-résidents au premier trimestre, prolongeant une tendance où les investisseurs américains dominent. "C'est une exportation qu'on ne peut négliger", souligne Warren Lovely, stratège taux et secteur public à la Banque Nationale du Canada. Avec 40% de détention étrangère, jamais la dette publique n'a été autant détenue à l'étranger.

Les investisseurs en actions s'avèrent plus volatils. L'incertitude politique les a effrayés. Pourtant, les flux étrangers sont vitaux pour la bourse canadienne, dont l'histoire montre qu'ils fluctuent au rythme des marchés.

Selon M. Roberge, un assouplissement tarifaire pourrait ramener les capitaux. Les droits de douane américains sur l'acier, l'aluminium et les produits non conformes à l'accord de libre-échange maintiennent un taux effectif de 12%. Des progrès dans les négociations commerciales seraient également déterminants.

En attendant, la question reste de savoir si les investisseurs canadiens pourront continuer à soutenir seuls le marché.

Làn Sóng Rút Vốn Ngoại: Cổ Phiếu Canada Chịu Áp Lực Từ Chính Sách Của Trump

Tim Shufelt Phóng viên Đầu tư Đăng 10 giờ trước Cập nhật 8 giờ trước Chia sẻ Lưu để đọc sau

Việc chính quyền Trump thể hiện thái độ thù địch với Canada đã khiến các nhà đầu tư toàn cầu đồng loạt rút chạy. Số liệu mới từ Thống kê Canada cho thấy một kỷ lục 35 tỷ USD vốn ngoại đã rút khỏi thị trường chứng khoán Canada trong quý đầu năm.

Đây không phải là điều quá bất ngờ, khi tình hình kinh tế Canada suy yếu nghiêm trọng trong ba tháng qua. Tổng thống Mỹ Donald Trump tái đắc cử với quyết tâm trả đũa, đặt Canada vào tầm ngắm. Những lời đe dọa áp thuế, tranh cãi về sáp nhập và chính sách kinh tế hiếu chiến đã khiến Canada trở thành điểm đến rủi ro trong mắt giới đầu tư.

"Không thể trách các nhà đầu tư nước ngoài e ngại rót tiền vào Canada," Martin Roberge, chiến lược gia danh mục tại Canaccord Genuity nhận định. "Đây là tình thế không ai muốn đặt cược. Họ chọn cách chờ đợi."

Điều đáng ngạc nhiên là làn sóng rút vốn không gây thiệt hại lớn cho Sở giao dịch chứng khoán Toronto. Chỉ số S&P/TSX Composite vẫn ghi nhận mức tăng nhẹ trong quý. Khoảng trống do nhà đầu tư ngoại để lại đã được lấp đầy bởi chính các nhà đầu tư Canada.

Theo ông Roberge, "đầu tư yêu nước" có thể là một yếu tố. Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ phẫn nộ đến mức bán tài sản tại Mỹ để chuyển sang cổ phiếu Canada. Nhưng nguyên nhân chính có lẽ đến từ đợt bán tháo cổ phiếu Mỹ, khi chỉ số S&P 500 mất 19% giá trị trong chưa đầy hai tháng. Các cổ phiếu công nghệ lớn (Magnificent Seven) giảm tới 30%.

Nhiều nhà đầu tư Canada nắm giữ lượng lớn cổ phiếu Mỹ, sau hai năm lợi nhuận kỷ lục, đã chốt lời và hồi hương vốn. Điều kỳ lạ là giới đầu tư trái phiếu nước ngoài vẫn duy trì sự ưa thích với chứng khoán Canada.

Bất chấp thách thức kinh tế, Canada vẫn giữ được niềm tin từ thị trường thu nhập cố định. Khác với Mỹ - nơi Moody's vừa tước xếp hạng AAA, Canada vẫn giữ vị thế tín nhiệm cao nhất. Dù suy thoái đang đến gần, Canada có đủ dư địa tài khóa để vượt qua mà không ảnh hưởng xếp hạng tín dụng.

Điều này lý giải việc nhà đầu tư nước ngoài mua tới gần 50 tỷ USD trái phiếu Canada trong quý đầu năm, tiếp tục chuỗi mua mà các nhà đầu tư Mỹ dẫn đầu. "Đây là mặt hàng xuất khẩu chúng ta không thể xem thường," Warren Lovely, chiến lược gia trái phiếu chính phủ tại Ngân hàng Quốc gia Canada nhận định. 40% trái phiếu quốc gia hiện thuộc sở hữu nước ngoài - mức cao kỷ lục.

Trong khi đó, giới đầu tư cổ phiếu tỏ ra bất ổn hơn. Bất ổn chính trị bao trùm khiến họ e dè. Dòng vốn ngoại vốn là yếu tố quan trọng với thị trường chứng khoán Canada. Lịch sử cho thấy chúng biến động theo chu kỳ thị trường.

Theo ông Roberge, việc giảm thuế quan có thể giúp thu hút nhà đầu tư quay lại. Hiện Mỹ duy trì thuế với thép, nhôm và hàng hóa Canada không tuân thủ hiệp định thương mại, khiến mức thuế hiệu dụng lên tới 12%. Tiến triển trong đàm phán thương mại cũng là yếu tố then chốt.

Trong lúc chờ đợi, câu hỏi đặt ra là liệu các nhà đầu tư Canada có tiếp tục giữ vững thị trường.