Le dollar américain chute à un rythme record depuis 1973 : voici ce que cela signifie
Le président Donald Trump souhaite que les États-Unis augmentent leurs exportations et réduisent leurs importations. Grâce à une baisse historique de la valeur du dollar américain, son vœu pourrait être exaucé — mais à un coût qu'il n'avait peut-être pas anticipé. Au cours des six derniers mois, le dollar a chuté de plus de 10 % par rapport à un panier de devises des principaux partenaires commerciaux des États-Unis, une performance inédite depuis 1973. Aujourd'hui, il atteint son plus bas niveau en trois ans.
La raison la plus simple de cette chute est que les investisseurs mondiaux s'attendent désormais à ce que l'économie américaine ne surpasse plus le reste du monde, en raison des droits de douane de Trump et de l'aggravation des problèmes fiscaux. Même si les actions américaines ont retrouvé des niveaux record, les rendements des actions d'autres pays ont été encore plus forts. Par ailleurs, le rendement des prêts aux États-Unis devrait diminuer avec le ralentissement de la croissance.
Contrairement aux attentes, la stratégie tarifaire de Trump n'a pas renforcé le dollar. Beaucoup, y compris des membres de son propre cabinet, pensaient que la réduction des achats de biens étrangers par les consommateurs américains affaiblirait les devises étrangères. Au lieu de cela, c'est l'inverse qui s'est produit. Les perspectives de croissance américaines se sont détériorées, en partie à cause des droits de douane, rendant la dette américaine moins attractive pour les investisseurs étrangers.
En théorie, un dollar plus faible rend les produits américains plus compétitifs à l'étranger. Cependant, il est trop tôt pour confirmer cet effet. Les entreprises américaines ont massivement augmenté leurs importations au premier trimestre pour éviter les nouvelles taxes, et les données du deuxième trimestre ne seront disponibles que dans quelques semaines.
Un dollar plus faible rend également les voyages à l'étranger plus coûteux pour les Américains, car leur pouvoir d'achat diminue. Sur le plan intérieur, l'inflation et la perte de pouvoir d'achat constituent des préoccupations majeures, surtout pour les consommateurs et les entreprises dépendant des importations.
Un phénomène plus inquiétant se profile : les étrangers réduisent leurs achats d'actifs financiers américains, comme les actions et les obligations, ce qui menace le financement du déficit commercial américain. Les marchés européens offrent désormais des rendements plus attractifs.
Certains analystes estiment toutefois que les craintes d'un affaiblissement durable du dollar sont exagérées. La dynamique des marchés américains et les récentes baisses d'impôts pourraient relancer la croissance. Cependant, si celle-ci faiblit, la Réserve fédérale pourrait baisser les taux, réduisant encore l'attractivité du dollar.
« C'est un cercle vicieux », explique Danny Dayan, un investisseur. Bien que l'inflation reste modérée pour l'instant, les droits de douane et un dollar faible pourraient accélérer la hausse des prix à l'avenir.
