La volatilité de l'action MSTR de Michael Saylor s'évapore : un signal alarmant pour les investisseurs ?

La volatilité de l'action MSTR de Michael Saylor s'évapore : un signal alarmant pour les investisseurs ?

La volatilité de l'action MicroStrategy (MSTR), dirigée par Michael Saylor, atteint des niveaux historiquement bas, remettant en question son attractivité pour les investisseurs. Selon Jeff Park, responsable des stratégies alpha chez Bitwise Asset Management, la volatilité réalisée sur 10 jours de MSTR est la plus faible depuis que l'entreprise a commencé à accumuler du bitcoin en 2020. Parallèlement, la volatilité implicite (VI) a chuté à 48,33%, proche de ses plus bas niveaux. Ces indicateurs suggèrent une réduction des mouvements de prix anticipés, ce qui pourrait éloigner les traders et spéculateurs.

MicroStrategy détient actuellement 592 345 BTC, mais n'a ajouté que 245 BTC la semaine dernière, son plus faible achat depuis mars. Ce ralentissement survient alors que l'attention du marché se tourne vers de nouvelles entreprises publiques adoptant des stratégies de trésorerie en bitcoin. Parmi elles, LQWD Technologies Corp au Canada a vu son cours tripler récemment. Notons également que MSTR n'a pas utilisé son programme d'offre de capitaux sur le marché (ATM) pour la quatrième semaine consécutive.

Historiquement, MSTR a tiré parti de sa volatilité élevée, servant de proxy au bitcoin avec des gains amplifiés à la hausse comme à la baisse. Cependant, avec une volatilité en baisse, l'action pourrait perdre de son attrait. Michael Saylor lui-même a souvent cité la volatilité comme une raison d'investir dans MSTR. En réponse, l'entreprise explore d'autres stratégies de financement, comme les offres liées à ses actions privilégiées perpétuelles STRK et STRF, bien que leur succès reste incertain.

En termes d'évaluation, MSTR se négocie actuellement à un multiple de 1,83x de sa valeur nette d'actif (NAV) en bitcoin. Ce ratio, calculé en divisant la valeur d'entreprise par la valeur marchande de ses réserves de bitcoin, indique une prime réduite par rapport aux périodes de volatilité plus élevée. Par exemple, en novembre 2024, lors d'un rallye du bitcoin après l'élection de Donald Trump, la VI de MSTR avait atteint 225%, avec un cours passant de 350$ à 525$ alors que le bitcoin dépassait 95 000$.

James Van Straten, analyste senior chez CoinDesk, souligne que la compression de la volatilité de MSTR pourrait pousser les investisseurs vers d'autres actifs liés au bitcoin offrant plus d'opportunités de trading. Cette tendance, combinée à l'émergence de nouveaux acteurs sur le marché, pose la question : MSTR est-elle en train de devenir une histoire du passé ?