La Russie à court de ressources : la quête urgente d'un nouveau modèle économique
La Russie épuise les ressources qui ont soutenu sa croissance économique depuis deux ans, suite à l'invasion à grande échelle de l'Ukraine. Lors du Forum économique international de Saint-Pétersbourg le 19 juin, la présidente de la Banque centrale russe, Elvira Nabiullina, a déclaré que le pays doit désormais trouver des modèles économiques plus diversifiés.
"Ces deux dernières années, nous avons affiché des taux de croissance relativement élevés, mais cela a été réalisé en mobilisant des réserves internes disponibles. Le chômage a considérablement baissé, nous avons utilisé la main-d'œuvre disponible et de nombreuses entreprises ont été confrontées à une pénurie de travailleurs. Les capacités de production inutilisées ont été mises à contribution. Le départ des entreprises occidentales a ouvert de nouvelles niches de marché, conduisant à une substitution aux importations. Les ressources accumulées pour le budget du Fonds national de richesse russe ont été dépensées en investissements. Les réserves du système bancaire ont servi de base à un emprunt rapide", a expliqué Nabiullina.
À l'automne 2024, le Fonds monétaire international (FMI) avait signalé une surchauffe de l'économie russe. "La demande dans notre économie augmentait, tandis que l'offre était à la traîne. C'est de là que viennent la surchauffe et l'inflation", a ajouté Nabiullina. Aujourd'hui, l'économie russe s'affaiblit davantage en raison de la baisse des prix du pétrole, des contraintes budgétaires et de l'endettement croissant des entreprises. La situation est également compliquée par une pénurie de main-d'œuvre, une monnaie nationale faible et des taux d'intérêt élevés.
"Si l'on se fie aux indicateurs actuels des entreprises, il semble que nous soyons déjà au bord de la récession. Je ne dis pas que nous y tomberons forcément, mais les risques sont bien réels. La suite dépendra de nos décisions", a déclaré le ministre russe du Développement économique, Maxim Reshetnikov, lors du forum.
Selon Nabiullina, le gouvernement russe a déjà épuisé les ressources accumulées précédemment, y compris les fonds du Fonds national de richesse, l'une de ses réserves financières souveraines, et a stimulé les prêts bancaires. "Tout cela a donné un coup de pouce à court terme à l'économie, mais beaucoup de ces réserves sont désormais largement épuisées. C'est pourquoi nous devons commencer à réfléchir à un nouveau modèle de croissance économique. Je suis également d'accord pour dire que cela devrait impliquer une transition vers un nouveau paradigme technologique", a-t-elle souligné.
Améliorer la productivité du travail et diversifier l'économie sont, en un sens, des objectifs "intemporels", a déclaré Nabiullina. "Nous devons simplement continuer à avancer régulièrement dans cette direction."
Les sanctions internationales ont affaibli l'économie russe. Les pays occidentaux ont imposé des sanctions suite à l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie en 2022. Entre autres mesures, ils ont plafonné le prix du pétrole russe à 60 dollars le baril, ce qui a coûté au pays environ 150 milliards de dollars de revenus d'exportation, a déclaré Natalia Shapoval, responsable du centre d'analyse du KSE Institute de la Kyiv School of Economics, lors de la neuvième conférence annuelle de recherche organisée par la Banque nationale d'Ukraine (NBU) et la Banque nationale de Pologne à Kyiv.
"En outre, la Russie a perdu l'accès au marché européen du gaz. Gazprom, détenteur du monopole gazier russe, a signalé des pertes substantielles – bien que certaines soient dissimulées – et supporte une dette importante. Pratiquement tout le secteur énergétique, à l'exception de la société d'État Rosneft et de Lukoil du secteur privé, traverse des difficultés financières majeures", a ajouté Shapoval.
Bien que les sanctions aient rendu le coût de la guerre plus élevé pour la Russie, le pays poursuit son invasion à grande échelle contre l'Ukraine et refuse ouvertement tout cessez-le-feu, ce qui fait grimper le nombre de victimes. L'économie russe est plus importante et dispose de plus de ressources qui peuvent encore être mobilisées pour financer la guerre, tandis que l'Ukraine a moins de ressources à sa disposition – l'Occident ne parvenant toujours pas à renforcer son aide à l'Ukraine et à accroître la pression des sanctions sur la Russie.
"L'Ukraine a du mal à sécuriser 40 milliards de dollars de financement extérieur pour ses besoins budgétaires. Pendant ce temps, la Russie peut accumuler un déficit similaire en seulement six mois sans que cela ne devienne un problème critique. Du point de vue de la sécurité et des sanctions, cette disparité est profondément frustrante", a déclaré Shapoval. "Cela montre à quel point il est encore difficile pour l'Ukraine, l'UE et les États-Unis de mobiliser les fonds nécessaires – surtout comparé à la capacité relative de la Russie à absorber les chocs économiques et à continuer à financer son effort de guerre", a-t-elle ajouté.
