La Suède subit de plein fouet les tarifs douaniers de Trump — et le pire est à venir
L'économie et les ménages suédois ressentent déjà les effets des tarifs douaniers imposés par le président américain Donald Trump. L'incertitude entourant la politique commerciale des États-Unis a laissé des traces sur les marchés financiers suédois et internationaux, a averti la banque centrale Riksbank la semaine dernière. La Suède a révisé ses prévisions de croissance à la baisse en raison de cette incertitude tarifaire. Le ministre suédois des Finances, Elisabeth Svantesson, a déclaré à CNBC que l'économie et les ménages du pays subissaient les conséquences des tarifs américains, et ce, avant même que leur plein impact ne se fasse sentir. "Notre économie et nos finances publiques sont très solides. Nous avons une faible dette et pouvons faire face à beaucoup de choses. Mais huit Suédois sur dix épargnent ou investissent leur argent dans des fonds, des marchés boursiers, etc. Ainsi, lorsque les marchés fluctuent, cela coûte cher aux ménages", a-t-elle expliqué. Elle a ajouté : "Trump joue vraiment un jeu à haut risque, et c'est un jeu sans gagnants, vraiment, qui coûte cher aux ménages, et cela me rend triste."
L'incertitude liée à la politique commerciale américaine a également affecté les marchés financiers suédois et internationaux. La Riksbank a noté la semaine dernière que les changements brutaux dans la politique commerciale et de sécurité des États-Unis avaient provoqué "des mouvements substantiels sur les marchés au printemps et entraîné une incertitude plus grande que d'habitude". D'autres signes montrent que la menace des tarifs affecte l'économie suédoise dans son ensemble. Des données gouvernementales publiées la semaine dernière ont révélé que l'économie s'était contractée de 0,2 % au premier trimestre 2025 par rapport au trimestre précédent. Le ministère des Finances a également révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour 2025 et 2026, anticipant une expansion de 1,8 % cette année et de 2,3 % l'année prochaine, en citant les tarifs et l'incertitude comme facteurs freinant la croissance. "Nous ne savons pas si les tarifs prendront fin, mais l'incertitude et l'imprévisibilité nuisent à notre économie", a déclaré Svantesson à CNBC.
La volatilité des marchés a un impact significatif sur les épargnants suédois, un pays connu pour son taux élevé d'épargne des ménages dans les fonds d'investissement parmi ses 10,5 millions d'habitants. La Suède encourage activement l'épargne de détail sur les marchés financiers depuis des décennies, permettant aux citoyens d'investir dans des actions et des fonds d'investissement, une pratique bien plus répandue que dans d'autres pays européens comme le Royaume-Uni. Selon l'autorité financière Finansinspektionen, les jeunes et les seniors suédois ont tendance à placer leur argent sur des comptes d'épargne, tandis que les personnes d'âge moyen investissent davantage dans des actions et des fonds, allant des régimes de retraite aux fonds axés sur les technologies durables. En 2024, les ménages suédois détenaient 268 milliards de couronnes suédoises (27,8 milliards de dollars) d'épargne financière liquide, dont 138 milliards (14,3 milliards de dollars) dans des fonds d'investissement, selon l'agence statistique suédoise. Le Suédois moyen a épargné environ 1 000 couronnes par mois dans ces fonds l'année dernière.
L'annonce de Trump en avril dernier d'imposer des tarifs douaniers sur un large éventail de partenaires commerciaux, amis comme ennemis, a créé une incertitude majeure sur les marchés et l'économie, semant la nervosité parmi les épargnants suédois. "Les épargnants suédois sont habitués aux fluctuations des investissements en actions à court terme et ont un horizon d'investissement à long terme", a déclaré Fredrik Pettersson, analyste en chef de l'Association suédoise des fonds d'investissement. "Cela dit, nos statistiques montrent que depuis le début de l'année, les épargnants actifs ont vendu des fonds américains pour acheter des fonds européens et suédois." Morten Lund, économiste en chef de JPMorgan pour la Scandinavie, a souligné que les tarifs de Trump avaient "un impact assez clair sur le moral des ménages", ce qui pourrait se répercuter sur l'économie dans son ensemble. La confiance des ménages, autrefois la plus élevée parmi les marchés développés, est désormais la plus faible, un choc significatif lié à l'incertitude tarifaire, selon Lund.
La Suède, dont les exportations représentaient environ 55 % du PIB en 2024, est particulièrement vulnérable aux tarifs imposés par Trump sur l'UE. Ces mesures, justifiées par des déséquilibres commerciaux et des pratiques jugées déloyales par Trump, ont d'abord consisté en des droits de 20 % avant d'être réduits à 10 % pour 90 jours à partir du 9 avril, le temps de négocier de nouveaux termes commerciaux. Les discussions entre l'UE et les États-Unis ont cependant stagné, poussant Trump à menacer d'augmenter les tarifs à 50 % fin mai. La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a obtenu un délai supplémentaire, mais l'UE doit parvenir à un accord avec Washington avant le 9 juillet. Les principales exportations suédoises vers les États-Unis, notamment les automobiles, les machines, les produits pharmaceutiques et l'acier, sont désormais soumises à des tarifs de 50 %. "Bien sûr, nous dépendons beaucoup des exportations", a déclaré la ministre des Finances. "Avec cette incertitude, les entreprises retardent leurs investissements, ne sachant pas à quoi s'attendre : des tarifs à 10 %, 20 % ou autre chose ?"
