Un stratège met en garde : l'évaluation boursière de Tesla est 'déraisonnable'
Le lancement très médiatisé du robotaxi de Tesla (TSLA) ce week-end met en lumière l'un des plus gros problèmes auxquels sont confrontés les investisseurs optimistes sur le titre. La valorisation boursière pourrait déjà refléter des milliers de Tesla sans conducteur aux États-Unis générant moins de 10 dollars par course.
'Il y a beaucoup d'effets de manche ici avec le lancement du robotaxi de Tesla', a déclaré Chad Morganlander, gestionnaire de portefeuille senior chez Washington Crossing Advisors, sur Yahoo Finance. 'Cette action se négocie à dix fois le chiffre d'affaires. C'est un multiple insensé.'
Washington Crossing Advisors, filiale de la banque d'investissement Stifel (SF) gérant environ 2 milliards de dollars d'actifs, préfère investir dans Alphabet (GOOG, GOOGL), propriétaire de Waymo, service de taxi autonome plus établi.
'Waymo a fait ses preuves et opère dans plusieurs villes', explique Morganlander. 'L'idée qu'une voiture autonome puisse circuler la nuit pour transporter des personnes ivres nous semble imprudente. Nous préférons Alphabet.'
Selon Morganlander, l'écart entre la valorisation de Tesla et ses fondamentaux reste important. Le titre présente un ratio cours/bénéfices anticipé de 178 fois, contre 21 fois pour le S&P 500.
Les estimations de bénéfices par action (BPA) pour Tesla en 2025-2027 ont chuté de 70-77% depuis octobre 2022, selon l'analyste de JPMorgan Ryan Brinkman. Par ailleurs, les crédits d'impôt pour véhicules électriques, représentant 52% des profits actuels de Tesla selon Brinkman, pourraient disparaître sous l'administration Trump.
En avril, Tesla a publié des résultats trimestriels décevants en raison de la baisse de demande pour les VE et des controverses entourant les activités politiques d'Elon Musk. 'Il est difficile d'imaginer que Tesla puisse justifier son multiple de valorisation à court terme', conclut Tim Urbanowicz d'Innovator ETFs.
