Bitcoin en mode range : une stagnation bénéfique ou alarmante ?
Le prix du Bitcoin évolue actuellement dans une fourchette étroite depuis plus d'un mois, suscitant des interrogations sur les implications de cette stagnation. Andy Baehr, responsable de la recherche chez CoinDesk Indices, analyse cette situation et ses conséquences pour les investisseurs.
Depuis 40 jours, le Bitcoin oscille entre 101 000 et 111 000 dollars, sans catalyseur évident pour sortir de cette fourchette. Cette stabilité inhabituelle interroge : s'agit-il d'un signe de maturité ou d'un manque de dynamisme du marché ?
Le contexte macroéconomique actuel, marqué par des taux d'intérêt réels futurs incertains, explique en partie cette stagnation. Les attentes inflationnistes restent élevées tandis que les espoirs de baisse des taux par la Fed demeurent timides.
Cette phase de range-trading renforce paradoxalement la thèse du Bitcoin comme réserve de valeur. Sa stabilité relative, similaire à celle du S&P 500 sur la période, témoigne d'une certaine indépendance par rapport aux autres actifs risqués.
Cependant, cette stagnation commence à lasser les traders. La volatilité réalisée sur 30 jours est tombée sous les 30%, limitant les opportunités de trading. Les options voient également leur volatilité implicite baisser.
L'absence de leadership du Bitcoin affecte l'ensemble du marché crypto. L'indice CoinDesk 20 a sous-performé de 5% sur le mois, et même l'Ethereum peine à maintenir son élan après son rebond d'avril.
Historiquement, des périodes de range-trading prolongées ne sont pas inédites pour le Bitcoin. Le record actuel est de 42 jours, atteint lors de précédents cycles de marché en 2018, 2020 et 2023.
Avec la nouvelle structure de propriété du Bitcoin (ETF, MSTR) et des marchés plus accessibles, une prolongation jusqu'à 50 jours ne surprendrait personne. La question reste ouverte sur l'issue de cette consolidation.
