Divorce avec le dollar ? L'Asie accélère son détachement de la monnaie américaine
Le mouvement de dédollarisation en Asie prend de l'ampleur, porté par des incertitudes géopolitiques et des stratégies monétaires régionales. Selon Bank of America, les économies asiatiques montrent le plus grand potentiel pour rapatrier leurs actifs étrangers vers leurs devises locales. L'ASEAN s'est engagée à promouvoir l'utilisation des monnaies locales dans les échanges commerciaux et les investissements d'ici 2030, afin de réduire les chocs liés aux fluctuations des taux de change.
Francesco Pesole, stratège FX chez ING, souligne que les politiques commerciales erratiques de Trump et la dépréciation du dollar accélèrent ce basculement vers d'autres devises. La part du dollar dans les réserves mondiales de change est passée de 70% en 2000 à 57,8% en 2024. Une tendance renforcée par la récente chute de l'indice dollar, en baisse de 8% depuis début 2024.
Mitul Kotecha de Barclays explique que les pays prennent conscience du rôle instrumental du dollar dans les négociations commerciales et les sanctions. Cette prise de conscience entraîne une réévaluation des portefeuilles surpondérés en dollars. Lin Li de MUFG ajoute que les économies asiatiques cherchent à réduire leur dépendance au billet vert pour limiter les risques de change.
En ASEAN, deux dynamiques alimentent cette dédollarisation : la conversion des épargnes en dollars vers les monnaies locales et le hedging actif des investisseurs institutionnels. Abhay Gupta de Bank of America prévoit une accélération de ce phénomène via la conversion des dépôts en devises accumulés depuis 2022.
Les pays BRICS développent parallèlement leurs propres systèmes de paiement pour contourner le SWIFT. La Chine promeut activement les règlements commerciaux en yuan. Andy Ji d'ITC Markets note que les économies les plus dépendantes du commerce, comme l'ASEAN+3, verront leur demande en dollar diminuer significativement.
Selon Nomura, les investisseurs asiatiques couvrent de plus en plus leurs expositions au dollar. Craig Chan observe une forte demande pour le yen, le won et le dollar taïwanais. Les assureurs-vie japonais ont porté leur taux de couverture à 48% en mai 2024.
Cedric Chehab de BMI tempère cependant : cette dédollarisation reste pour l'instant cyclique. Peter Kinsella d'UBP rappelle que le dollar conserve sa position hégémonique, avec plus de 50% des échanges mondiaux libellés en USD. Mais la part du dollar comme réserve mondiale devrait continuer à décliner, au profit notamment de l'or.
