Le Japon en état d'alerte face à l'explosion des rendements : Réduction prévue des émissions d'obligations long terme pour apaiser les marchés
Les autorités japonaises ont pris des mesures urgentes pour stabiliser les marchés obligataires après une flambée historique des rendements sur les obligations long terme. Face à des pertes record pour les assureurs et une demande en chute libre, le ministère des Finances envisage de réduire les émissions d'obligations à très long terme tout en augmentant celles à court terme.
Selon des sources bien informées citées par Reuters et Bloomberg, cette décision stratégique vise à corriger le déséquilibre entre l'offre et la demande sur le segment long des obligations d'État japonaises (JGB). Le rendement des obligations à 30 ans a immédiatement chuté de 18 points de base après l'annonce.
Cette approche rappelle la stratégie employée par Janet Yellen il y a deux ans pour financer le déficit américain. Le ministère japonais consultera les acteurs du marché en juin avant une décision finale, tout en maintenant le volume total d'émissions prévu à 172,3 billions de yens.
La situation reflète des inquiétudes plus larges sur la dette publique japonaise, que le Premier ministre a récemment comparée à celle de la Grèce. Un panel consultatif gouvernemental a mis en garde contre un possible déclassement de la dette souveraine si la discipline fiscale n'est pas renforcée.
Les analystes soulignent que cette mesure n'offre qu'un soulagement temporaire. Katsutoshi Inadome de Sumitomo Mitsui Trust estime que le vrai défi reste la réduction de l'endettement global du pays. Parallèlement, la BOJ maintient sa politique de resserrement monétaire, augmentant les risques de hausse des coûts de la dette.
