La résistance invisible du Bitcoin ne réside pas dans son prix : Ce déséquilibre on-chain en est la cause
La récente hausse du Bitcoin montre des signes de force, mais des indicateurs on-chain contradictoires soulèvent des questions sur sa durabilité. Les sorties des baleines et les gains de valorisation soutiennent le rallye, tandis que l'activité utilisateur en baisse et les ventes à long terme suscitent des inquiétudes. Les options 1 mois affichent une prime de +4,6%, révélant une divergence de sentiment entre optimisme à court terme et prudence à long terme.
Les traders parient sur une hausse immédiate avec des calls 1 semaine tout en se couvrant sur un horizon mensuel. Cette dualité reflète souvent une incertitude quant aux catalyseurs du marché ou aux risques macroéconomiques. Source : Glassnode
Les flux nets d'échanges ont augmenté de +10,32%, restant négatifs à -11,19K BTC, ce qui suggère une forte accumulation. Lorsque les sorties dépassent constamment les entrées, cela indique que les gros détenteurs retirent leurs actifs vers des portefeuilles privés, renforçant une tendance de détention à long terme. Ce comportement apparaît généralement dans des environnements haussiers, où les investisseurs sont confiants dans une future appréciation des prix. Source : CryptoQuant
Malgré la hausse des prix, l'activité du réseau reste faible. L'indicateur DAA Divergence affiche des barres rouges persistantes à -250%, signalant un retard de la croissance des adresses actives par rapport au prix. Ce décalage a souvent précédé des corrections locales ou des périodes de stagnation. Pour que le rallye se poursuive, la participation du réseau doit rattraper son retard. Source : Santiment
Le Coin Days Destroyed (CDD) ajusté à l'offre a augmenté de 4,72%, indiquant une reprise des ventes par les détenteurs à long terme. Cette métrique suit les mouvements de Bitcoin dormants, et des valeurs élevées signalent souvent une distribution par des investisseurs expérimentés. Bien que cela ne soit pas nécessairement baissier, des pics répétés de CDD freinent souvent l'élan haussier. Source : CryptoQuant
Le ratio NVT a chuté de -28,79%, soulignant une amélioration de l'efficacité de valorisation. Cette baisse suggère que l'activité transactionnelle augmente par rapport à la capitalisation boursière, indiquant une utilité on-chain plus forte. Historiquement, des valeurs NVT plus basses ont coïncidé avec des rallyes plus durables. Source : CryptoQuant
La force des prix du Bitcoin est soutenue par les sorties d'échanges, le positionnement haussier sur les options et l'amélioration de la valorisation du réseau. Cependant, la divergence baissière du DAA et la distribution croissante des détenteurs à long terme soulignent des risques sous-jacents. La poursuite du rallye dépendra de la capacité de la participation organique des utilisateurs à suivre l'élan spéculatif. Pour l'instant, le Bitcoin marche sur une ligne fine entre momentum haussier et prudence structurelle.
