L'indicateur Buffett atteint un niveau record : Les investisseurs doivent se préparer à un possible krach boursier
Un indicateur clé popularisé par Warren Buffett, légende de l'investissement, vient d'atteindre un niveau historique alarmant. Le ratio entre la capitalisation boursière totale des États-Unis et son PIB, surnommé "l'indicateur Buffett", dépasse désormais 208% - son plus haut niveau jamais enregistré. Dans un article de Fortune en 2001, Buffett avait averti qu'un ratio approchant 200% signifiait que les investisseurs "jouaient avec le feu". L'histoire lui a donné raison à plusieurs reprises.
Qu'est-ce que l'indicateur Buffett ? Cet indicateur compare la valeur totale du marché boursier américain à la taille de l'économie réelle, mesurée par le PIB. À l'origine, Buffett utilisait le PNB (produit national brut) dans ses calculs en 1999, avant de passer au PIB, plus couramment utilisé. Le principe ressemble au ratio cours/bénéfice (P/E) appliqué à l'ensemble du marché plutôt qu'à une seule entreprise.
Les leçons de l'histoire Lorsque l'indicateur a atteint des niveaux similaires en 1999-2000, le marché a subi l'éclatement de la bulle Internet, avec une chute de près de 50% du S&P 500. Plus récemment, en novembre 2021, l'approche du seuil des 200% a précédé une correction de 25%. Bien que l'indicateur ne permette pas de prédire le moment exact d'un krach, ces précédents historiques sont préoccupants.
Un marché surévalué ? D'autres indicateurs confirment la surévaluation actuelle. Le ratio CAPE Shiller du S&P 500, qui mesure les valorisations sur une base cyclique ajustée, se situe près de son troisième plus haut niveau historique. Malgré cela, le marché a continué sa progression depuis 2018, avec une hausse de plus de 130% du S&P 500, bien que marquée par une forte volatilité.
Que doivent faire les investisseurs ? Buffett lui-même semble suivre ses propres avertissements, en limitant ses achats d'actions dans le climat actuel. Il avait recommandé d'investir lorsque le ratio se situe entre 70% et 80%, un niveau bien inférieur à la situation actuelle. Les investisseurs devraient donc se montrer prudents face à ces signaux d'alarme.
